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在不到一年的时间内，去中心化金融（DeFi）的总市值呈现出迅猛增长的态势，同时抵押资产也在大幅飙升，这成为当前金融领域的一个重要热点。一方面，有着令人惊叹的增长数据；另一方面，由于项目存在良莠不齐的情况，引发了关于风险的争论。这些都吸引着人们去探寻 DeFi 背后的真相。
DeFi的快速增长
DeFi 在不到一年的时间内，总市值实现了百倍增长，从不足 10 亿美元提升到超过 100 亿美元。以太坊上的去中心化交易所像 Uniswap 发展极为迅速。从 8 月至今，其锁定的数字资产由 1 亿多美元增长到 22 亿美元，用户数量也大幅增加，仅仅三个月时间，就从 7 万增长到 39 万，而半年前仅有约 4.5 万。这表明 DeFi 的发展势头强劲，这种增长反映出市场对 DeFi 的接受程度在上升，越来越多的人参与到其中，DeFi 的应用普及范围在快速扩大。
这一增长与区块链技术的发展存在紧密联系。近些年来，由于数字化程度不断加剧，数据以及画像的精准度有所提高。中国人民大学的专家还提到，以往无法实现的点对点金融借贷在区块链技术的推动下得以发展，而这正是 DeFi 能够快速增长的一个基础。
项目良莠不齐现状
当前 DeFi 项目的情况参差不齐。行业内很多人都察觉到，大多数项目最终都会失败。有大量项目的模仿者通过提供高收益来进行竞争，然而这种模式是难以持续下去的。就像有投资人所说的通过拉币给投资者回报率这种情况，其中有着很明显的运作痕迹。从理性的角度来分析，当项目缺乏内在价值的支撑时，就只能依靠新人的加入来维持流动性，这与庞氏骗局的运作模式是类似的。这种现象对 DeFi 行业的健康发展是不利的，同时也使得真正有价值的项目容易被埋没。
在这个领域存在着不良从业者。像记者所接触到的那些投资人，他们有计划地进行拉币操作以获取投资回报。这种脱离实际价值的行为扰乱了市场秩序，并且使得很多项目看起来只是在进行炒作，而并非真正在做金融创新。
行业风险分析
DeFi 存在诸多风险。其一，项目自身的价值难以进行判断，许多项目看似有着良好的前景，然而实际上却缺乏根基。其二，尽管 DeFi 的主要拥护者认为新投资者的进入会推动市场的发展，但是就目前的情况来看，以高收益来吸引投资者这种方式是难以长久维持下去的。比如，庞氏骗局一旦没有新的参与者加入，其资金链就会出现断裂的情况。
存在监管风险。2017 年相比，如今在投资者教育、机构认可以及政府监管方面已有所进步，但 DeFi 依然面临着较大的不确定性。许多项目的运作方式较为复杂，当前的监管政策无法完全将其涵盖，如此一来，就有可能引发非法行为，进而损害投资者的权益。
不同观点的碰撞
对于 DeFi 的看法存在着较大的分歧。有一部分人，比如赵鹏，他的看法较为悲观，认为大多数 DeFi 项目的失败是不可避免的，并且收益率最终会保持在特定的区间内，难以突破传统的模式。然而，像 DeFiner 的 CEO 这类人则比较乐观，他们认为当下的 DeFi 市场比 ICO 繁荣时期更加成熟。
这种分歧对外部理解 DeFi 产生了影响。看好 DeFi 的人认为它会催生出新一代金融体系的应用，而不看好的人则认为这只是泡沫。例如，9 月多数相关代币从高位回落，于是就有人开始对 DeFi 泡沫是否破裂进行判断，像 Blockdarmon 的 CEO 就将其与当年的 ICO 泡沫进行了类比。
DeFi对金融格局的意义
DeFi 可以实现金融借贷在点对点之间进行，这是对传统金融模式的一种突破。传统金融借贷在信用方面大多依赖于显式的数据以及画像。然而，DeFi 通过利用区块链实现了之前难以达成的事情。它能够降低中间环节的成本，提升金融的效率。
从长远角度来看，若 DeFi 发展态势良好，将会对金融产业格局带来改变。例如，它能够给那些未被传统金融所覆盖到的群体提供金融服务，在小微型企业以及个体的融资领域会产生积极的作用。
市场与投资者关系
市场的发展状况和投资者有着紧密的联系。其一，投资者被 DeFi 的快速增长以及高收益所吸引，从而来到这里。比如有大量投资者参与到那些看似能够拉升代币、提高回报率的项目中。其二，投资者的行为会对市场产生影响。当投资者开始对风险产生担忧，就像 9 月代币出现回落这种情况时，市场的信心也会随之波动。
投资者的素质对 DeFi 的走向有着重要意义。若投资者大多是为了投机而参与，那么就不利于市场的健康发展。只有当有更多的投资者察觉到风险与价值，并且能够理智地选择项目，DeFi 才能够向着理性的方向不断成长。
大家认为未来的 DeFi 究竟能否像乐观者所预示的那样，发展出全新的金融体系？还是会像悲观者所说的那样，多数最终失败，仅剩下少量有用的创新？欢迎大家进行评论、点赞和分享。
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