FTX 崩溃之后，加密货币的流动性受到了极大关注。交易量在不断下跌，订单深度也全面下滑。即便市场出现了反弹，但也未能恢复到之前的状态。而现货 ETF 有可能在 1 月获得批准，这给加密货币流动性带来了复苏的希望。这种情况既让人充满期待，又让人感到担忧。

FTX崩溃的影响

FTX 突然消失，这是一个重大打击。许多做市商遭受了惨重损失，并且对众多交易所进行了平仓操作。例如，一些做市商在困境中压缩了业务。这使得各交易所的资产交易量和订单深度急剧下降。从数据来看，在 1%市场深度的衡量下，数额从大约 5.8 亿美元降低到了大约 2.3 亿美元。

市场环境变得艰难，许多交易所的流动性几乎完全消失了。交易者察觉到交易存在困难，并且对整个加密货币市场的信心也有所减弱。

ETF将提高流动性的观点

有诸多理由表明 ETF 能够提升流动性。其一，ETF 会促使加密货币交易者的数量有所增加。当有更多的人参与到交易中来时，交易量势必会变大。就像一些之前处于犹豫状态的投资者，可能会因为 ETF 的合法化而进入到市场当中。

做市商会受益于 ETF 可作为对冲工具这一特性，从而扩大自身的活动。这对整个市场的交易活跃度有帮助，也能使效率变得更高。

ETF将损害流动性的疑问

然而，存在有人担心 ETF 审批存在风险的情况。大量资金有从 ETF 外流的可能性，这种情况会给基础市场带来抛售方面的压力。一旦抛售潮得以形成，那么市场的流动性肯定会变得更差。

做市商方面有可能出现问题。因为可能有较多消息灵通的交易者存在，所以做市商收取的点差可能会更高，而这会使流动性降低。

近期市场反弹的影响

最近的市场反弹看起来像是带来了希望，但实际上并非如此。它对流动性的影响几乎可以说是没有的。我们观察到的那少量的增长，实际上是因为价格效应所导致的，而不是真正的流动性得到了提升。

这种情况只是价格上涨而流动性没有增加。这对市场的健康发展并非好事，并且未来的不确定性仍然处于较高水平。

美国加密货币交易所的角色

美国的加密货币交易所不能被忽视。尤其是当现货 ETF 有可能获批的时候。这些交易所目前大约占据着全球 BTC 市场深度的 45%，能够发挥重要的作用。

如果有更多的 ETF 获得批准，那么流量很有可能会向中心化现货交易所那边增加。这样的情况可能会给美国的加密货币交易所带来更多的机会，同时也会带来更多的挑战。

ETF批准后的影响展望

如果 ETF 获得批准，其影响会体现在多个方面。对于比特币这种具有极高流动性的加密资产而言，有可能会对目前市场深度保持平稳以及利差逐渐缩小的状况带来改变。

如果进来的投资者数量更多，并且对市场的了解更深入，那么可能会对交易成本产生影响。市场整体有可能改变现有的稳定状态，具备更大的上涨潜力，总体而言是值得期待的。

从当前的状况来看，你认为 ETF 最终给加密货币市场带来的究竟是机会，还是灾难？期望大家能够点赞，能够分享，并且在评论区展开讨论。