加密货币市场一直是个充满动态变化且充满惊喜的领域。芝商所比特币期货未平仓合约超越币安这件事，看起来没有被广泛关注，但实际上它是加密货币行业的一个重大里程碑。这背后蕴含着许多值得深入去探究的内容，同时也对投资者有着巨大的影响。

芝商所比特币期货的兴起

芝商所比特币期货的未平仓合约达到 10.89 万枚 BTC 并非易事。自 2018 年 1 月起，其未平仓量持续上升，已上涨超过 10 万份标准合约。如今，芝商所加密货币期货的日均交易额水平可与许多主流期货产品相媲美。这表明芝商所在比特币期货交易领域正不断发展壮大。芝商所凭借自身优势逐步占领市场，其不断增多的未平仓合约量等数据也体现出机构和投资者对它的认可程度在持续提升。

芝商所不只是一个交易平台，它见证了比特币在金融市场的发展历程。越来越多的人开始在这个地方进行比特币期货交易，并且有大量的机构也参与到其中。它与诸多其他市场元素相互产生影响，构成了一个整体，逐步形成了如今的规模和地位。

比特币与全球经济联系加深

比特币在发展初期与全球宏观经济的联系并不紧密。然而，随着时间不断推移，这种联系变得日益加深。如今，比特币的价格变化趋势与全球经济的走势正逐渐趋于一致。例如，在 2014 年至 2023 年期间，比特币和全球 M2 货币供应量同比增长率的变化数据就很好地体现了这一现象。比特币所反映出的全球流动性变化水平、避险特性以及去中心化特性等，都表明它与全球经济体系的融合正在不断加速。

比特币能在全球经济中占有一席之地，是因为它具备多种特性。众多投资者，其中包括机构等，开始察觉到比特币的价值，并且愿意在它身上进行投资。这种与全球经济的紧密关联，进一步促使比特币在金融市场中的角色发生转变，从较为边缘的地位逐步迈向较为中心的位置。

比特币投资特性

比特币具备黄金和外汇的诸多优点。其价格走势能够反映全球的流动性，还能够起到避险作用，充当“避风港”。在一些全球性的经济波动时期，比特币就展现出了这样的功能。并且它的交易是去中心化的，不会受到过多的监管和中央银行政策的影响。这些特性对于比特币的投资者而言，具有很强的吸引力。

很多投资者会先分析资产的特性，然后才做出投资决策。比特币具有一些优势，这使得它在投资领域受到格外的关注。个人投资者在追求资产的保值增值时，会将比特币作为一个重要选项；机构投资者为了分散投资组合的风险，也会把比特币当作一个重要选项之一。

比特币在组合投资中的作用

2022 年四季度开始，比特币与黄金的相关性变弱了，与纳斯达克的相关性也变弱了，和美元的相关性同样变弱了。这表明比特币能够有助于分散投资组合的整体风险，还能降低波动性。许多投资者都期望借助资产组合的办法来降低单一资产所引发的风险。

在一个包含多种资产的投资组合里，比特币能够发挥出它独特的作用。投资者特别关注不同资产之间的相关性，而比特币与其他一些主流资产的相关性有所减弱，这就表明在构建投资组合时加入比特币，能够让整个组合的稳定性得到很大提升。

机构对比特币的态度

2021 年之后，机构对比特币敞口的投资偏好呈现上升态势。ProShares 比特币策略 ETF 成为交易最为活跃的泛外汇 ETF，其交易量比黄金 ETF 要高。从期货的未平仓合约量方面来看，以及从交易量方面来看，机构对比特币的需求都在不断增加。机构投资者大量涌入，使得比特币市场的格局发生了改变。

机构的投资偏好显示出他们对比特币未来发展潜力持看好态度。机构的进入，一方面是资金的流入，另一方面带来了更专业的投资理念和分析方式，这些对完善比特币市场具有积极意义。

加密市场分析框架的转变

传统机构通常从全球宏观的角度来审视加密货币市场，这与加密货币的“原住民”有所不同。如果继续运用旧的框架去分析加密货币市场，可能就不再适用了，在未来，需要具备跨资产、跨市场的新分析框架。传统机构进入之后，将宏观的叙事带入到了加密市场之中。

对于加密货币投资者而言，必须认识到这种改变。不然的话，在投资决策方面就可能会做出错误的判断。投资者应当关注到这种市场分析模式的变化，并且要积极调整自己的知识结构，以适应新的市场情况。

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