现货ETF价值长期潜力被看好

美国 VanEck 公司数字资产战略总监加博尔 - 古尔巴克斯觉得现货 ETF 能够创造价值达万亿美元。这表明从长远来看，它的潜力十分巨大。在金融范畴里，巨大的价值创造通常会引来众多投资者的关注。就如同以往，一些新兴的金融产品在长期中给市场带来了相当可观的收益。而比特币本身是热门的投资对象，ETF 与它相结合或许会带来出人意料的收益。不过，他认为初始资金流仅有几亿美元，这也是当前市场观点存在矛盾之处，毕竟人们对它抱有较高的期望。

现实情况是，许多投资品在初始阶段难以满足人们过高的期望。前几年新兴的一些与区块链相关的金融产品，刚开始时所吹嘘的收益和实际刚进入市场时的表现存在很大差异。

机构需求满足条件引发争议

部分分析师提出，为了满足机构的需求，ETF 发行商需要购买数百亿美元的比特币才能够获批。这一说法是有一定依据的。因为机构的资金量比较大，如果想要大量地参与到其中，就需要有足够多的比特币储备。然而，这样做会极大地改变供需的动态。在过去，每当某个热门投资品的供求关系发生改变的时候，都会引发市场的大幅波动。例如，当初黄金市场的供应出现变动时，价格就出现了剧烈的波动。

不同的人持有不同的观点，对于是否需要如此大量的比特币购买以满足机构需求，目前尚无定论。因为这个数据没有确切的来源，也没有相应的计算依据，更多的只是一种推测性的说法。

比特币的供应冲击预测

去年 10 月交易所的比特币余额跌到了五年的低点。之后，有分析师做出了会出现供应冲击的预测。这个预测不是没有根据的，因为余额的下降很有可能对市场的供应状况产生影响。例如在传统能源市场中，如果储量突然下降，通常在下游就会出现供应方面的问题。

但谁也无法确定供应冲击是否真的会发生。比特币市场较为复杂，有诸多因素能够对其供应状况产生影响。即便当时余额处于低点，后续也有可能因新的比特币产出或者持有者的抛售情绪发生变化，从而使供应状况得以改变。

ProShares比特币策略ETF的情况

2021 年 10 月推出了 ProShares 比特币策略 ETF（BITO），在 30 天内按通胀进行了调整后积累了 15 亿美元。当时加密资产类别呈现出看涨的情绪，这种情绪为其资金的积累提供了良好的市场氛围。它能够紧密地跟踪比特币的现货价格，这是它成为那些不想承担比特币所有权以及存储麻烦的人的可行选择的重要因素。

然而时间在推移，市场情绪发生了变化，它的发展便面临着挑战。例如后续倘若市场对比特币的热度降低，那么它就有可能面临资金流出之类的问题，并且其交易量也可能受到不良的影响。

比特币价格走势预测及相关情况

CryptoQuant 上周表明比特币或许会跌至 32000 美元，其依据是未实现利润的数量达到了以往价格修正之前的水平。这种预测是有一定规律性依据的。倘若依据历史情况来判断，确实存在这种走势的可能性。就如同之前的一些股票市场那样，如果未实现利润的情况达到类似的水平，股价通常会出现调整。

QCP Capital 称 ETF 的初始需求或许比预期要低，这种情况或许会引发卖出新闻的情形。而它与之前的抛售存在本质差异的地方在于，现货比特币 ETF 直接牵涉到比特币的供应，这会给市场供应关系带来持续的影响。

ETF管理费等关键因素

13 家现货比特币 ETF 申请者里，只有一半表示会收取管理费。在本周有可能获批的这种情况下，这成为了潜在投资者关注的一个方面。因为所有的 ETF 所持有的资产都是比特币，所以费用等这些细节就变成了区分它们的关键因素。如果一个 ETF 的管理费比较低，而资产又相同的话，那么自然就会更吸引投资者。

在传统基金投资这个领域里，对于相同类型的基金来说，管理费比较低的那种通常会更容易受到消费者的喜爱。

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